随着AI硬件的火热需求进一步从存储芯片烧向CPU，英特尔和超微半导体(AMD)的业绩表现无疑正成为本轮美股财报季的热门焦点。而在北京时间周五凌晨(周四美股盘后)英特尔的财报即将率先发布之际，这两家全球CPU龙头企业的股价，无疑也正进一步迎来飙升。
行情数据显示，AMD股价在周三迎来了七连涨，主要由于市场对该公司AI服务器CPU业务的乐观情绪不断升温。而与此同时，英特尔在年内也表现抢眼，其股价2026年以来已累计上涨47%，在标普500指数成分股的涨幅榜中高居第三。
AMD股价当天收盘上涨了近8%。根据道琼斯市场数据，该股目前已连续七个交易日走高，创下了自2025年2月19日以来最长的连涨纪录。
而英特尔当天的涨幅则更为惊人——在财报发布前的倒数第二个交易日收涨了11.7%，报于54.25美元，创下自2022年1月18日以来的最高收盘价。对英特尔CPU强劲增长势头的乐观情绪，以及该公司制造业务潜在的复苏迹象，使该股近期表现出色。
此前，KeyBanc数据显示，由于超大规模云服务商“扫货”，英特尔与AMD在2026全年的服务器CPU产能已基本售罄。为了应对供需极端失衡并确保后续供应稳定，两家公司均计划将服务器CPU价格上调10-15%。
目前，随着AI从简单的助手演进为能够规划并执行任务的AI代理，业内对通用计算能力的需求正在加速增长，这也使得CPU需求水涨船高。
按照日程安排，英特尔与AMD将分别于当地时间1月22日与2月3日披露Q4财报，日前华尔街多家投行上调相关目标价。而其中，明日凌晨率先登场的英特尔，无疑正在这股热潮下成为各方关注的重头戏。其业绩表现也将决定该股作为人工智能领域新兴赢家的地位是否能延续……
英特尔能否真的迎来“涅槃重生”？
韦德布什分析师Matt Bryson在最近的报告中写道，尽管英特尔在人工智能加速器市场举步维艰，但随着人工智能系统日益复杂，其服务器CPU似乎需求旺盛，这可能推动该公司最新的季度业绩表现亮眼。
汇丰银行本周早些时候已将英特尔目标价从26美元大幅上调至50美元，评级由“减持”上调至“持有”。
“随着AI从简单的助手转向能够规划和执行任务的自主代理，对通用计算(即由CPU执行的操作)的需求正在加速，”汇丰银行分析师Frank Lee在上调英特尔股票评级时补充道。
当然，面对近来股价如此强劲的涨势以及被不断抬升的预期，市场明日凌晨的一大关注焦点也在于英特尔在服务器CPU领域的优势能否弥补其他业务板块的问题。例如，韦德布什的Bryson指出，英特尔面临内存成本上涨的风险，这可能影响公司利润率并抑制个人电脑需求。
Bernstein分析师Stacy Rasgon则强调了英特尔面临的持续挑战，他指出该公司在服务器业务中的市场份额有所流失。他补充称，英特尔的另一个问题可能是客户仍倾向于选择其旧产品而非新产品，这种趋势模糊了该公司CPU供应具体短缺程度的认知。
他还提及了对英特尔传统PC业务的担忧。“尽管这似乎是老生常谈，但我们仍认为CPU出货量长期超过PC需求，”Rasgon在周三的报告中表示，并指出若内存价格上涨冲击PC出货量，这一矛盾可能在今年激化。
FactSet数据显示，目前业内人士预计英特尔去年第四季度调整后每股收益为8美分，营收达134亿美元。这家芯片制造商的客户端计算部门(包含PC业务)预计营收将达到84亿美元，而其数据中心和人工智能部门的营收预计为44亿美元。此外，华尔街对今年第一季度的营收预期为125亿美元。
此外，Susquehanna分析师Christopher Rolland表示，在英特尔本月早些时候推出的Panther Lake处理器获得积极反响，以及有报道称其代工业务客户兴趣日益浓厚之后，他将关注英特尔代工业务是否有正式的客户签约声明。
Rolland表示，尽管他怀疑英特尔四季报能否表现出明显的毛利率增长，但在Panther Lake取得看似成功的表现后，他在财报发布前持“稍微更积极”的态度。“简而言之，这种小幅的潜在利好可能使英特尔迎来一段时间以来表现最好的财报之一，”Rolland指出。
Freedom Capital Markets技术研究负责人Paul Meeks表示，他不指望英特尔会有爆发式的表现，但他将关注公司是否会分享芯片合作伙伴或主要客户的细节。“我认为唯一可能构成真正根本性惊喜的，将是确认苹果或其他合作伙伴——不是传闻，而是真正的合作伙伴——使用其最新的制造技术。”
AMD服务器CPU库存即将售罄？
而在AMD这边，KeyBanc分析师John Vinh表示，当这家芯片制造商下个月公布第四季度财报时，他预计营收将超出预期并上调业绩指引。这主要受AMD服务器CPU业务的强劲需求推动，他特别提到了最新一代的Turin数据中心CPU。
Vinh在周二晚间报告中指出，AMD今年的服务器CPU库存即将售罄，随着超大规模企业争相锁定产能，该公司平均售价有望提升10%至15%。他在本月早些时候的报告中还提到，受人工智能数据中心关键芯片需求强劲推动，AMD服务器CPU业务今年增速至少可达50%。
伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon在周三的报告中也上调了对AMD去年第四季度营收的预期，部分原因在于对该公司服务器业务动能持更乐观态度。Rasgon同时预测，包含第五代Turin处理器的EPYC系列产品今年销量将增长30%。
不过，尽管AMD股价近来接连大涨，但Vinh也指出，目前华尔街对AMD仍持“喜忧参半”态度，因其GPU相较英伟达的竞争力存在不确定性。“多头投资者受到AMD在AI领域与英伟达竞争的进展以及强劲的服务器CPU表现鼓舞，而看空者则仍对AMD能否满足其GPU在产量和性能方面的预期持怀疑态度，”Vinh表示。
Vinh表示，当AMD下月发布财报时，投资者将重点关注其首款机架级解决方案Helios及配套Instinct MI455系列GPU的生产时间表，以及相关产品的客户进展。他补充道，市场还将关注AI营收预期调整情况，以及该公司对传统服务器芯片供需动态的表态。
Rasgon表示，AMD“至少”已经与OpenAI达成了关于其Helios机架的协议，并将从今年下半年开始供应，但这家人工智能初创公司目前仍是其“唯一”的重量级客户。因此，AMD在人工智能方面的“整个叙事”都取决于该合作伙伴关系的进展，以及AMD是否能为Helios争取到更多有分量的客户。
整体而言，Rasgon认为，AMD “似乎有可能从其核心业务的服务器强势和市场份额增长中获益”，他认为投资者在等待其人工智能芯片成效的同时，会保持乐观态度。
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